Der von der Private-Equity-Gesellschaft EQT geführte Investorenverbund hat die Übernahme des Spiele-Dienstleisters Keywords Studios am 24. Oktober 2024 abgeschlossen. Gemeinsam mit dem Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments) und Temasek übernimmt EQT den irischen Anbieter von Outsourcing-Leistungen für die Spielebranche. Die Stammaktien von Keywords Studios haben den Handel am AIM-Segment der London Stock Exchange eingestellt, das Unternehmen ist von der Börse genommen worden.
Die Transaktion wurde über ein sogenanntes Scheme of Arrangement nach Part 26 des britischen Companies Act umgesetzt. Den Aktionären wurde ein Barangebot von 2.450 Pence je Aktie unterbreitet, was einem Aufschlag von rund 67 Prozent auf den Schlusskurs von 1.470 Pence vom 17. Mai 2024 entsprach, dem Tag vor der ersten Annäherung. Auf voll verwässerter Basis bewertet das Angebot das Eigenkapital von Keywords Studios mit etwa 2,1 Milliarden Britischen Pfund, der Unternehmenswert liegt bei rund 2,2 Milliarden Pfund. In US-Dollar entspricht dies einem Volumen von rund 2,8 Milliarden. EQT investiert aus seinem BPEA Private Equity Fund VIII.
Investorenstruktur und Bewertung
Die Akquisitionsgesellschaft wird mittelbar vom BPEA Private Equity Fund VIII gehalten, flankiert von Co-Investoren. CPP Investments beteiligt sich über eine hundertprozentige Tochtergesellschaft, Temasek tritt als weiterer Kapitalgeber auf. Der Kaufpreis impliziert einen Multiplikator von rund 15,9 auf das bereinigte EBITDA von 139 Millionen Pfund für den Zwölfmonatszeitraum bis zum 31. Dezember 2023. Keywords Studios war seit Juli 2013 am AIM-Markt notiert und hatte in dieser Zeit durch eine Serie von Zukäufen zu einem der größten unabhängigen Dienstleister für die Spieleindustrie expandiert.
Leistungsspektrum und Folgen des Börsenrückzugs
Keywords Studios bündelt Leistungen entlang der gesamten Produktionskette von Spielen, darunter Art-Produktion, Engineering, Lokalisierung, Audio, Qualitätssicherung und Player-Support. Zu den Kunden zählen zahlreiche große Publisher und Plattformbetreiber, das Unternehmen war zuletzt auch auf der gamescom 2024 vertreten. Mit dem Rückzug von der Börse entfällt die quartalsweise Berichtspflicht, das Unternehmen agiert künftig unter privater Eigentümerschaft. CEO Bertrand Bodson erklärte zum Abschluss, die Transaktion sei ein bedeutender Schritt, da Keywords Studios die nächste Wachstumsphase an der Seite der neuen Partner beginne. EQT-Partnerin Janice Leow verwies auf eine angestrebte enge Zusammenarbeit mit dem Management, um die bestehende Strategie fortzuführen und auszubauen.